OIES: Защо и как се повишиха цените на газа в Европа през 2021 г.

През септември 2021 г. Оксфордският институт за енергийни изследвания публикува коментар, озаглавен „Защо цените на газа са толкова високи?“. Заключението беше, че покачването на цените през 2021 г. е в резултат от голямото търсене и предлагане, както на световния пазар на LNG, така и на европейския регионален пазар на газ. В началото на октомври, авторът Mike Fulwood също публикува кратка статия във Financial Times, в която предполага, че нарастващите цени на газа вероятно ще преживеят и рязка корекция.

Това явно все още не се е случило в голяма степен, се казва в нова публикация на автора Mike Fulwood, в която се разглеждат и причините за това. Припомняйки и скорошна публикация на Jack Sharples за факторите от страна на предлагането, влияещи върху европейските цени на газа, авторът стига до заключението, че европейският пазар на газ през 2021 г. е бил изправен пред „перфектна буря“ от гледна точка на ограничения на доставките и възстановяването на търсенето, както в Европа, така и по света. На тази база Mike Fulwood прави комбиниране на анализите и разглеждането им през различните периоди от 2021 г., разглежда различните двигатели, носещи информация за нарастващите европейски цени на газа миналата година.

Авторът обръща внимание на съществената промяна на факторите за покачването на цените на синьото гориво през четвъртото тримесечие на 2021 г.

През първото тримесечие цените на TTF бяха средно $6,39/MMBtu, което се разглеждаше като относително ниска  цена за зимата, въпреки фактът, че времето беше много студено в северното полукълбо и втечненият природен газ течеше в посока от Европа към Азия. Цените на LNG скочиха в Азия през първото тримесечие, припомня авторът, допълвайки, че тогава, почти не е имало движение на цените на TTF.

Цените постепенно се повишават през лятото, достигайки средни стойности от $12,66/MMBtu през третото тримесечие, тъй като търсенето и предлагането се затегнаха в световен мащаб, докато през четвъртото тримесечие цените нараснаха до средните $26,90/MMBtu. Трябва също да се отбележи, че през декември, януари котировките нараснаха още повече, преди да спаднат рязко в края на годината, посочва Mike Fulwood.

В анализът си по темата той разглежда поотделно всеки от тези периода, обяснявайки ясно какво стои зад движението за ценовите нива. Покачването на цените в Европа отразяват не само случващото се на европейския газов пазар, но и на световния пазар, предимно на този на LNG, поради ролята на Европа като балансиращ пазар. Разнообразието на доставките в Европа заедно с местното производство, тръбопроводният внос и вносът на LNG, както и големия капацитет за съхранение, заедно с ликвидния пазар за търговия, означава, че Европа е в идеалната позиция да действа като балансиращ пазар, коментира авторът, спирайки се поотделно на значението на всеки от тези фактори. По отношение на балансирането на пазара, европейското съхранение играе ключова роля и тук всяко увеличение на тегленето и/или намаляването при нагнетяване е увеличаване на предлагането и обратно, пояснява той.

Сравнени са също така периодите от 2021 г. с тези отпреди кризата с COVID-19 – от 2019 г.

2019 г. беше период на спад и ниско ниво на цените на газа, тъй като доставките на втечнен природен газ нараснаха рязко през годината, а излишното предлагане отчасти се озова на съхранение в Европа, посочва още авторът. За целите на този анализа на Европа са включени и страни извън ЕС като балканските държави, Обединеното кралство, Норвегия, Швейцария и Турция.

Зимата на Q1

При сравнение на промените между първите тримесечие на 2021 г. и 2019 г. авторът посочва и двигателите на ценовите нива:

„Основното търсене на газ в Европа беше по-високо с около 73 млн. куб. м/ден, което отразява студеното зимно време а също и началото на бързо нарастващото търсене на газ в Турция;

Европейското производство е по-ниско със 106 MMcm/d, тъй като производството в Обединеното кралство намалява, плюс по-ниските норвежки потоци и продължаващият спад на производството в Гронинген;

Тръбопроводният внос от Русия е малко по-нисък в сравнение с 2019 г., резервираният транзитен капацитет от Украйна е по-нисък, но частично компенсиран от по-високите потоци към Турция през Turkstream – по-подробен анализ на вноса от Русия се разглежда по-долу;

По-ниският внос на тръбопроводен газ от Русия в по-голяма степен е компенсиран от по-високия тръбопроводен внос от Алжир, Иран (в Турция) и Азербайджан.

Търсенето на втечнен природен газ извън Европа е с около 167 млн. куб. м/ден по-високо в сравнение с 2019 г., дължащо се основно на Азия. Това е отчасти отражение на студеното време, но също и на нарастващия внос в Централна и Южна Америка.

Въпреки това, около 120 MM cm/d допълнителен капацитет за износ на втечнен природен газ беше наличен“, посочва авторът на изследването на OIES.

„Капацитет за износ на САЩ, който започна през 2019 г., бе частично компенсиран от проблеми в някои от заводите за втечнен природен газ.

Като цяло имаше значително затягане на европейския тръбопроводен газ и световния пазар на LNG възлизащи на около 202 млн. куб. м/ден през първото тримесечие на 2021 г. Това се равнява на около 10 на сто от европейските търсене през Q1 или около 14% от общата търговия на LNG през Q1, за да се даде представа за мащаба на затягането.

Допълнителните доставки, необходими за балансиране на пазара, идват от използването на резервния износ на втечнен природен га, което води до голямо понижение на вноса на втечнен природен газ в Европа в сравнение с 2019 г., но също и до значително увеличение на тегленето от газохранилищата в Европа - с около 180 млн. куб. м/ден“, посочва в изследването си Mike Fulwood.

„Въпреки това значително затягане на пазара, цените на TTF почти не реагираха, което отразява факта, че европейските газохранилища бяха почти запълнени в началото на зимата 2020/21 г.“, посочва той.  Според него до края на декември 2020 г. количеството газ в газохранилищата е все още по-голямо, отколкото, през която и да е друга година, с изключение на 2019 г. и с около 10 млрд. куб. м над средното ниво преди 2019 г.

Въпреки големите тегления през първото тримесечие на 2021 г. обемът за съхранение в края на март беше 31,5 млрд. куб. М - малко по-висок от средната стойност преди 2019 г., така че не беше в този етап е голяма причина за безпокойство, се посочва още в изследването.

Лятото на Q2/Q3

Тази ситуация обаче започна да се променя през лятото с постоянното покачване на цените, констатира авторът. Според него малко основното европейско търсене е малко по-високо, но производство е много по-слабо, а по-ниският внос на руски газ се компенсира с по-голям внос от Алжир, Иран и Азербайджан.

Търсенето на втечнен природен газ извън Европа продължи да расте силно през лятото, отразявайки основно растежа в Китай, както и този в Япония и Корея, особено след като попълниха резервоарите си за втечнен природен газ преди предстоящата зима, се посочва в публикацията, като картината се допълва и със състоянието на търсенето на LNG в Централна и Южна Америка.

Докато капацитетът за износ на LNG беше по-висок през 2021 г. в сравнение с 2019 г., общото затягане на пазара възлезе на около 140 MMcm/d – еквивалентно на 13 на сто от европейското търсене през периода или 11 на сто от общата търговия на втечнен природен газ, следва от изследването.

Допълнителното предлагане за балансиране на пазара дойде отново отчасти от използването на свободния капацитет за износ на втечнен природен газ, посочва авторът като обръща внимание на този фон на слабото нагнетяване в европейските газохранилища, превърнали се в причина за опасения от пазара. Към края на септември имаше около 77,5 млрд. м3 в европейските газови хранилища – с около 8 млрд. куб. м под средната стойност преди 2019 г. и с 20 млрд. м3 под нивото от септември 2020 г. Следователно не е голяма изненада е, че това затягане на пазара доведе до покачване на цените през лятото, се констатира в публикацията.

Зимата на Q4

По-лошото следваше, отбелязва авторът, обръщайки внимание на резкия скок на цените на TTF скочиха рязко през четвъртото тримесечие на 2021 г. В същото време двигателите на цените  бяха малко по-различни, заявява автора Mike Fulwood :

Европейското търсене  за този период вече е с около 35 млн. куб. м/ден по-високо в сравнение с 2019 г.

Европейското производство на газ продължи да е по-ниско с около 27 млн. куб. м/ден, въпреки известно възстановяване на норвежкия добив;

Вносът на тръбопроводи от Русия обаче рязко намаля със 112 млн. куб. м/ден, със значително по-ниски потоци по маршрута Ямал Европа

Въпреки че вносът от Алжир, Иран и Азербайджан беше по-висок, той не успя компенсира по-ниския тръбопроводен внос от Русия, както беше направено през Q1, Q2 и Q3 на 2021 г.

Търсенето на втечнен природен газ извън Европа продължи да расте в Китай, Централна и Южна Америка плюс страните от АСЕАН, но наличният капацитет за износ на втечнен природен газ всъщност беше малко по-нисък в сравнение с четвъртото тримесечие на 2019 г.

Като цяло ефективното затягане на глобалния пазар е около 238 MMcm/d, което се равнява на 14% от европейското търсене или около 17% от общата световна търговия на втечнен природен газ.

Тръбопроводен внос от Русия

Тръбният внос от Русия беше значително по-нисък през четвъртото тримесечие на 2021 г. в сравнение с четвъртото тримесечие на 2019 г. с много по-нисък темп, отколкото през първите три тримесечия на 2021 г. Както беше отбелязано, това до голяма степен се дължи на по-ниските обеми по маршрута Ямал-Европа.

За повечето маршрути промените между 2021 и 2019 г. бяха последователни през годината. Потоци през Украйна бяха много по-ниски, което отразява по-ниското резервиране на транзитен капацитет.

Те бяха частично компенсирани от рязкото увеличение на потоците към Турция през Turkstream, за да се отговори на нарастващото търсене в Турция, но също така да се посрещнат отклонените потоци от украинския маршрут, както за самата Турция, така и за други пазари в Югоизточна Европа.

По маршрута Ямал-Европа потоците бяха с около 69 милиона кубически сантиметра/ден по-ниски през четвъртото тримесечие на 2021 г., посочва авторът, допълвайки, че причините за рязкото намаляване на потоците от Русия по този маршрут може да се обсъждат. По-ниските потоци се приписват на геополитически мотиви за оказване на натиск върху Европейската комисия да одобри Nordstream 2. Русия също заяви, че възстановява собствените си газови запаси, поради засиленото търсене и в страната в резултат на студеното време.

Заключения

Покачването на цените на газа в Европа през 2021 г. беше на три фази. През Q1 зимното време в студеното северно полукълбо и ограниченията в доставките от европейското производство затегнаха пазара с около 203 MMcm/d или около 18 Bcm газ като цяло. Въпреки това, влиянието върху цените на TTF беше потушено от европейските газохранилища, които бяха в добро състояние и сравнително лесно можеше да поемат по-високите тегления, посочва авторът.

Продължаването на силното търсене на LNG в Азия, както и в Централна и Южна Америка през
лятото обаче, съчетано с продължаващите ограничения на доставките за LNG и европейското производство, означаваше, че Европа не е в състояние да възстанови запасите си с почти нормални темпове, като по този начин оказва натиск за повишаване на цените на TTF. Ефективното затягане на пазара беше около 140 млн. куб. м/ден – по-ниско, отколкото през Q1 – но при съхранение на ниски нива, след отнемането на „излишните“ запаси, цената за сетълмент на TTF за септември достигна над $15/MMBtu.

Истинският шок за пазара обаче дойде през четвъртото тримесечие. Европейският маршрут Ямал-Европа спадна рязко до по-малко от една трета от нормалните нива.

Пазарът все още беше в период на деликатен баланс - дори без намаляване на потоците по маршрута Ямал-Европа, с нарастващото търсене на LNG извън Европа, продължаващи доставки на втечнен природен газ и ограничения в европейското производство, въпреки че имаше леко облекчаване и в двете, се посочва още в публикацията.

По-ниските потоци на Ямал-Европа обаче прехвърлиха очакванията на пазара и вместо цените на TTF от диапазона от $15 до $20 за MMBtu – все пак много високи по исторически стандарти – те се покачиха до $30 или над и средното - почти $27/MMBtu за цялото Q4.

Европа е световният балансиращ пазар за газ и успя да поеме повечето от сътресенията на глобалния пазар на газ. Въпреки това Европа се нуждае от повече доставки, за да поднови обемите в газохранилищата си, за да може да поеме още удари.

Търсенето на втечнен природен газ извън Европа ще продължи да нараства, но и предлагането на втечнен природен газ се увеличава с влизането в експлоатация на повече линии за втечнявана не заводите в САЩ. Въпреки това, за да се увеличат съществено доставките за Европа ще е необходимо увеличение на потоците от Русия, било то по маршрута Ямал-Европа или по „Северен поток 2“, след като получи одобрение.

За развитие на цените е проследена търговията на TTF, тъй като това е най-ликвидният хъб и отразява в голяма степен основното търсене и предлагане, тоест,  баланса на европейския пазар.

Годината е разделена на три периода – Q1 миналата зима, лятото (Q2/Q3) и Q4, текущата зима. (Q-тирмесечие).

със съкращения