Експерт: Волативността на спот цените на газа в Европа не се дължи на спекуланти, заложена е в самата архитектура на пазара

Обвиненията срещу „Газпром“ за недостатъчни доставки на газ на европейския пазар са абсурдни. През първото полугодие експортът бе близо до историческия максимум. Това коментира началникът на отдела за структуриране на договори и ценообразуване в „“Газпром“ Сергей Комлев в своя статия в корпоративното издание на „Газпром“. 

За доставките на тръбопроводен и втечнен газ

Комлев напомня, че според предварителните данни, добивът на газ от компанията през януари-юли е бил в обем от 298,2 млрд. куб м, което е с 18,4 % повече от аналогичния период на миналата година. При това доставките на газ за същия период са се увеличили с 23,2 %, а експортът за чужбина е достигнал 115,3 млрд. куб м. 

„Доставките на тръбопроводен газ от „Газпром“ бяха на ниво на историческите максимуми, а основното им увеличение се  дължи на най-важните купувачи. Тези данни показват абсурдността на обвиненията срещу „Газпром“ за недостиг“, пише Комлев. 

В структурата на европейския внос на газ, значително е намалява дела на втечнен природен газ: от 41,5 % през първото полугодие на 2020 г. до 31,0% за аналогичния период на тази година. Това се дължи на преориентиране на потоците от втечнен газ от Европа за Азиатско-Тихоокеанския регион и Латинска Америка, уточнява той. Като цяло доставките на втечнен природен газ са спаднали с 15,9 %, докато вносът на тръбопроводен газ, напротив, се е увеличил с 33,1 %. 

Зависимостта на динамиката на цените на световните пазари от преразпределянето на потоците на втечнен природен газ между Европа и Азия е още едно доказателство за това, че за основен дестабилизатор на тези пазари служат гъвкавите доставки на втечнен природен газ“, подчертава топмениджъра. 

„Надеждите на европейците за стабилни доставки на втечнен природен газ от САЩ не се оправдават за втора поредна година“, заявява в статията си Комлев.  Той заключава още, че Азия остава по-привлекателен пазар за експортьорите на газ, тъй като ниските цени в Европа правят доставките нерентабилни. 

За архитектурата на пазара и високите спот цени

Волативността на спот цените на газа в Европа не е свързана с емоционалността на участниците в газовия пазар или със спекуланти, а със структурата му, смята началникът на отдела за структуриране на договорите и ценообразуването в Газпром Сергей Комлев. 

Той отбелязва, че наблюдаваната в Европа волативност на спот цените изглежда завишена. Примерно през септември, в сравнение с ежедневните котировки по договора „година напред“ цената на договора „ден напред“ е била например с 200 долара за 1000 куб м. по-висока. 

„Обяснението за такава волативност на „късите“ форуърдни договори се заключава в уникалната архитектура на газовия пазар. Според нас това обслужва неговата двусегментна структура. На единият, на най-големият сегмент на пазара доставките се извършват по дългосрочни договори. На другият – на основата на спот доставки. На европейският пазар дела на спота през 2021 г. е около 30 %“, пише Комлев в статия в корпоративното издание на „Газпром“. 

„Сегментът на дългосрочни договори е балансиран по дефиниция, тъй като номинациите за обеми доставки идват от купувачи и те поръчват точно толкова газ, колкото им е необходимо. Тъй като всички съществуващи на регионален (държавен) пазар дисбаланси са концентрирани в малкия сегмент на спот доставки, цените там реагират хипертрофирано дори на малки (от гледна точка на целия пазар) отклонения на търсенето от предложенията“, обяснява Комлев. 

Той дава за пример отрицателното отклонение на нивото на запасите от газ в подземните газохранилища на Европа като показател за дефицит на предложенията на пазара. В сравнение със средната стойност през 2015-2020 г. от юни то е на ниво от 14 млрд. куб м. От общото потребление на газ в Европа през първото полугодие от 316 млрд. куб м този дефицит съставлява само 4 %, но за спотовия пазар, който възлиза на 95 млрд. куб м, това вече е осезаемите 14 %. 

„Следователно не е изненадващо, че цените в спот сегмента на търсенето реагират на такъв дисбаланс…в сравнение с хипотетична ситуация, при която,  при липсата на дългосрочни договори равновесната цена би отразявала съотношението на търсенето и предложенията за целия пазар. Това обяснява и мултиплициращия ефект на дисбалансите в търсенето и предлагането върху цените в спот сегмента“, заключава Комлев.