Bloomberg: Путин не е така устойчив на срива на петролните цени, както демонстрира

Anna Andrianova, Natasha Doff

След началото на петролната война, която разтърси световните пазара, Русия се похвали, че може да се справи с цени на петрола на ниво от 25 долара за барел през следващото десетилетие. Икономистите не са уверени в това.

Последните пет години Русия съкращаваше бюджета и натрупа резерви за около 550 милиарда долара. Благодарение на това позицията й е значително по-силна от конкурента й на пазара – Саудитска Арабия. Но е реално и това, че Кремъл ще започне да изпитва болка, ако войната за ценните на петрола продължи повече от една година. Под особена заплаха ще се окажат  тези държавни разходи, които Владимир Путин обеща на руснаците за повишаване на стандарта им на живот.  „Ако след година те видят, че петролът се стабилизира на ниво от 30 долара, ще им се наложи или да свият разходите, или да увеличат данъците. Друг избор няма“, казва икономистът от Алфа Банк в Москва Наталия Орлова.

При цена от 35 долара за барел, руският бюджет може да издържи три години, смята анализаторът от S&P Global Ratings в Москва Karen Vartapetov. През тази седмица Централната банка разглеждаше този сценарий като „рисков“. В доклада на институцията се казва, че цена от 25 долара за барел ще подтикне руската икономика към рецесия още тази година.

Засега Путин демонстрирайки увереност, разказа във вторник пред депутати, че Русия ще издържи настоящият икономически щурм и представи план, който ще му позволи да остане на власт още 16 години. Путин направи  икономическият ръст основно обещание в настоящият си президентски мандат, който ще завърши през 2024 година. През тази година той планира да увеличи разходите за инфраструктура и социална подкрепа до 1,3 % от БВП. Намалението на държавните плащания и реалните заплати бяха ключов фактор при неотдавнашния спад в рейтинга на популярност на Путин.
До неотдавнашният спад на цените на петрола, правителството планираше да използва средства от Фонда за национално благосъстояние, в който Русия внася допълнителните приходи от продажбата на петрол. Ако стойността на петрола и по-нататък продължи да е ниска, на политиците ще се наложи да теглят още повече средства от този източник, за да покриват разходите.

„Загубата на средства от Фонда за национално благосъстояние би поставило Русия в много уязвимо финансово положение – казва Christopher Granville, управляващ директор на TS Lombard.

Във вторник Централната банка на Русия започна да харчи пари от фонда, купувайки рубли, за да подкрепи националната валута, сривът, на която започна след падането на цените на петрола.

Какво казват икономистите...

„Правителството е право за това, че бюджетните резерви са достатъчно големи, за подкрепа на разходите в разстояние на много години, но нашата оценка е по-близо до шест, отколкото до 10 години. Приходите от други сектори на икономиката, освен от продажбата на енергоносители също могат да намалеят в условията на икономически спад, което ще създаде допълнителни затруднения за бюджета“, казва Scott Johnson  от Bloomberg Economics.

Разбира се, отслабването на рублата ще окаже някаква подкрепа на бюджета, частично компенсирайки понижението на цените на петрола. Според оценката на Министерство на финансите, спадът в обменния курс на рублата с 1 рубла носи около 70 милиарда рубли (970 млн. долара) допълнителни приходи от данъци върху износа на енергийни ресурси.

„Ако изразходват средствата икономично, то теоретично Русия ще може да се поддържа чрез Фонда за национално благосъстояние в разстояние на шест години“, казва Alexandra Suslina, бюджетен експерт към Икономическата експертна група (Economic Expert Group) московски център за анализи, който често консултира правителството.

Но неотдавна волативността на пазара също така вероятно ще накара Централната банка да спре намаляването на лихвите, които, както се очаква ще подпомогнат ръста през тази година. Икономистите от Morgan Stanley и Emerginomics през тази седмица промениха прогнозите си по отношение на решенията за лихвения процент в Русия в края на този месец от намаление до задържане.

Владимир Тихомиров, икономист във финансовата група BCS в Москва смята, че икономиката може да се свие с 0,5 % през тази година, ако цените на петрола са средно 35 долара за барел. „Министерство на финансите не отчита понижението на икономическата активност, затова смятаме оценката за завишена“, казва Тихомиров. 

Оригиналът на пубикацията: https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-11/putin-isn-t-as-immune-to-the-oil-crash-as-he-s-letting-on?srnd=premium-europe