The Economist: Какво се случи с бума на инвестициите в изкуствен интелект?

Много икономисти смятат, че генеративният изкуствен интелект (AI, ИИ) е на път да трансформира глобалната икономика. Статия, публикувана миналата година от Ege Erdil и Tamay Besiroğlu от изследователската фирма Epoch, твърди, че „експлозивен растеж“ с увеличаване на БВП ще дойде от AI, който има потенциала да замени човешкия труд навсякъде. Ерик Бриньолфсон от Станфордския университет отбеляза, че очаква „подхранван от AI бум на производителността“ през следващите години.

Но за такава икономическа трансформация компаниите трябва да похарчат много пари за софтуер, комуникации, оборудване и фабрики, създавайки условия ИИ да бъде интегриран в производствените процеси.За да бъдат въведени модерни технологии в икономиката, е необходим инвестиционен бум. Такъв беше случаят с иновации като трактора или персоналния компютър. Например от 1992 г. до 1999 г. американските нежилищни инвестиции са нараснали с 3% от БВП, движени до голяма степен от разходите за компютърни технологии. Все още обаче има малко признаци за такъв инвестиционен бум в контекста на ИИ. В световен мащаб бизнес капиталовите разходи (или „capex“) са изненадващо слаби, пише The Economist.

До пандемията от COVID-19 капиталовите разходи растяха с нисък темп и се увеличиха леко след премахването на ограниченията. В началото на 2022 г. те нарастваха с около 8% на годишна база. Някои фирми инвестираха в технологии, докато други се стремяха да засилват веригите за доставки. По-късно същата година капиталовите разходи се забавиха поради геополитическата несигурност и по-високите лихвени проценти. Преди пускането на gpt-4 на Openai през март 2023 г. глобалните капиталови инвестиции нарастваха с годишен темп от приблизително 3%.

Днес някои компании отново увеличават капиталовите инвестиции, за да се възползват от потенциала на изкуствения интелект. Тази година прогнозите са, че разходите на Microsoft (включително за изследвания и разработки) ще нараснат с почти 20%. Nvidia възнамерява да ги увеличи с повече от 30%. „ИИ ще бъде нашата най-голяма инвестиционна област през 2024 г., както в инженерството, така и в компютърните технологии“, каза в края на миналата година Марк Зукърбърг, ръководител на Meta.

Други компании имат по-скромни планове. Ако изключим компаниите, движещи AI революцията, като Microsoft и Nvidia, останалите участници в индекса S&P 500 планират да повишат капиталовите разходи само с 2,5% през 2024 г., т.е. сума съответстваща на инфлацията. В икономиката като цяло ситуацията е още по-мрачна. Американският инструмент за проследяване на капиталови инвестиции, създаден от Goldman Sachs, отразява картината на бизнес разходите и също така дава възможност за оценка на бъдещите намерения. В момента този инструмент сочи за  намаление с 4% на годишна база.

Вследствие на шума, разходите поне за информационни технологии трябва да се увеличат. Но това съвсем не е така. През третото тримесечие на 2023 г. инвестициите на американски фирми в „хардуер и софтуер за обработка на информация“ са се свили с 0,4% на годишна база.

Подобни тенденции се наблюдават в целия свят. От третото тримесечие на 2023 г. инвестиционните разходи, включително държавните разходи, нарастват по-бавно, отколкото преди пандемията, според данните от националните сметки за страните от ОИСР, които включват предимно богати икономики. Високочестотна мярка за глобалните капиталови разходи на другата банка JPMorgan Chase сочи минимален растеж. Слабите капиталови разходи помагат да се обясни защо има толкова малко доказателства за растеж на производителността в проучванията на мениджърите по покупките.

Показателите на Япония показват по-висок ръст на капиталовите разходи след години на много бавна активност. В тази страна обаче има други фактори, които могат да стимулират капиталовите инвестиции, като например реформите в корпоративното управление. В повечето региони извън Америка ситуацията е по-малко обнадеждаваща и то доста. Влошаващите се икономически перспективи в Европа усложняват ситуацията. Инвестиционните намерения на компаниите за услуги в Европейския съюз са почти наполовина по-малко амбициозни в сравнение с началото на 2022 г. Компаниите от Обединеното кралство планират да увеличат капиталовите разходи само с 3% през следващата година, което е спад от 10% в началото на 2022 г.

За тази динамика може да има две причини. Първата, че генеративният AI е неуспешен бум. Големите технологични компании обичат тази технология, но ще им е трудно да намерят клиенти за продуктите и услугите, за чието разработване са похарчили десетки милиарди долари. Това не е първият път, когато технологията надценява търсенето на нови иновации. Вземете например метавселената.

Втората причина е по-малко мрачна и по-правдоподобна. Въвеждането на нова масова технология обикновено отнема време. Да се ​​върнем към примера с персонален компютър. Microsoft пусна иновативна операционна система през 1995 г., но американските фирми увеличиха разходите за софтуер едва в края на 90-те години. Въпреки че анализ на Goldman Sachs показва, че само 5% от ръководителите виждат, че ИИ ще има „значително въздействие“ върху бизнеса им в рамките на една до две години, но в интервала от три до пет години такава перспектива виждат 65% от анкетираните. AI все още може да промени икономиката, просто ще бъде малко по-бавно от очакваното.

По The Economist