Прогноза на iBanFirst: Инфлацията в САЩ ще бъде по-ниска очакваната

Тази седмица вниманието на пазара е насочено към данните за потребителските цени в САЩ (индексът на потребителските цени ще бъде публикуван в четвъртък, 12 януари), които се очаква да се забавят до 6,5% на годишна база през месец декември спрямо 7,1% през месец ноември. Основният индекс, който изключва хранителните продукти и енергията, се очаква да достигне до 5,7% на годишна база от 6,0% месец по-рано и пик от 6,6% през септември.

Експертите на iBanFirst (глобалният доставчик на финансови услуги) очакват много по-ниски стойности: 6,3% за индекса на потребителските цени и 5,5% за основния индекс. Тези стойности са по-ниски от консенсуса. Но анализаторите смятат, че ще има по-голям спад в цените на енергията от очакваното. Нисък индекс на потребителските цени ще означава много по-нисък долар, тъй като пазарът ще очаква не толкова агресивен Фед за първото им политическо решение за годината на 1 февруари.

Очакванията са волатилността да се повиши след публикуването на доклада, особено на фондовите пазари с по-агресивно търгуване на краткосрочни опционни договори, но също и на валутните пазари, най-вече при доларовите кросове.

Реалният риск е завръщането на инфлацията през втората половина на годината

По-ниските цени на енергията обясняват частично понижаването на инфлацията. Но има риск от повишаване на енергийните цени отново. През втората половина на 2022 г. цените на петрола се понижиха главно поради рязкото нарастване на предлагането от различни държави. Смятаме, че скокът в предлагането е вече отминал, но тепърва предстои при търсенето, което означава много по-високи цени в определени моменти тази година - вероятно през втората ѝ половина.

Нарастващото търсене ще се дължи отчасти на по-голямо търсене в Китай. Анализаторите на iBanFirst очакват, че излизането на Китай от политиката за нулев Covid вероятно ще доведе до допълнително търсене на петрол с около 4 милиона барела на ден през 2023 г. Това е около три пъти по-голям ръст на търсенето от очакванията на пазара. Това ще се прибави към вече съществуващите дисбаланси, свързани със съкращенията на ОПЕК+ и забраната на ЕС за внос на руски петрол. Крайният резултат ще са по-високи цени (дори може би над 100 долара за барел). Движението на цените през 2022 г. напомни за 2006 г. (когато цените се понижиха значително). Пътят на цените тази година може да прилича на този през 2007 г. (когато цените се повишиха много бързо).

Още една несигурност. Ако икономическият спад е силно изразен, администрацията на Байдън може да бъде принудена да стимулира през втората половина на годината, което може да доведе до нов скок на инфлацията. Това не са главните очаквания, но не може и да бъде напълно изключен този сценарий.