Световният пазар на LNG ще остане „крехък“ преди зимата, споделят за S&P Global анализатори и търговци

Анализаторите на S&P Global Commodity Insight, както и търговци казват, че световния пазар на втечнен природен газ (LNG) се готви за потенциално силна зима през тази година и началото на следващата 2025 г. Настроенията се засилват от оптимистичните сигнали на пазара на морски товари и уязвимостта към шокове от страна на предлагането.

Цените на LNG спаднаха от рекордното високо ниво, регистрирано в началото на войната в Украйна, тъй като  бързото развитие на инфраструктурата за LNG в Европа и увеличаването на доставките на световния пазар на LNG подпомогнаха намаляването на волативността на пазара, са казва в публикация на S&P Global.

Очаква се, че поредицата от оптимистични сигнали на пазара на морските превози ще задържи в краткосрочно бъдеще, до началото на зимата цените на относително високо ниво, независимо от „мечите“ фундаментални фактори. Това е така, тъй като търговците към настоящия момент смятат, че динамиката на цените в голяма степен се определя повече от настроенията, отколкото от фундаменталните фактори.

„Според мен балансът на пазара е много крехък и ще остане такъв и през зимата. Азиатските купувачи дори не са започнали да попълват запасите си, а температурата е все още висока. Египет е поел значителна част от доставките за Европа, а Южна Америка може да поеме допълнителни партиди през четвъртото и първото тримесечия“, казва Алия Байрамович, старши анализатор по европейския и руския LNG в Commodity Insight. Въпреки, че нещата не са така лоши, както преди – имаме пълни хранилища, а френската атомна енергетика се завърна, търсенето на газ от електроцентралите е много ниско. Въпреки това Европа ще трябва да живее с молитви – едно по-сериозно застудяване може действително да се отрази на ситуацията“

Бичи пазар на LNG

Изтичането на срока на действие на споразумението между Русия и Украйна добавя оптимизъм на световния пазар. Въпреки че вероятното изтичане на срока вече е включено в цената, търговците заявяват, че доставките на газ може да бъдат прекратени до края на годината. Потоците от руски газ през Украйна през 2024 г. останаха стабилни и в обем от около 42 млн. куб м на ден. Европа ще търси попълване на тези загубени количества, което ще засили потенциалната конкуренция при морските доставки през зимния период, заявяват от S&P Global, изразявайки очакване че срокът на действие на споразумението ще бъде прекратен през януари 2025 г.

Най-големият спред между Европа и Азия по форуърдната крива на Platts Northwest European, която прогнозира 11 месеца напред, се наблюдава при дериватите с дата на изпълнение 2025 г. Platts оценява разликата между JKM и NWE на 1,674 млрд. долара/MMBtu, което е най-високата премия за JKM в сравнение с NWE по протежение на цялата форуърдна крива.

Анализаторите предполагат, че азиатските купувачи, „не искат да се окажат в затруднено положение“ в началото на 2025 година и са заели по-дълга позиция, за да се конкурират с Европа за доставките на LNG.

Допълнителното подобрение на перспективите за следващата година потвърждават чистата дълга позиция на хедж фондовете на европейските пазари на природен газ и LNG.

Според последния доклад на Intercontinental Exchange за търговите задължение, чистата дълга позиция на хедж фондовете е спаднала с около 1% за седмицата в сравнение с многогодишните пикове, но общите позиции, както и преди съставляват 22% от общите европейски позиции по фючърсите на природния газ. Растящото им присъствие на европейските фючърси пазари в съчетание с очакваното напрежение заради изтичането на срока на действие на руско-украинското споразумение и задържането на началото на доставките на LNG държат пазара под напрежение.

Търговците свързват оптимистичните прогнози за първата половина на 2025 година с продължаващото забавяне на изграждането на нови мощности за втечняване на газ, които да отговорят на прогнозирания ръст на световното търсене на LNG. Няколко участника на пазара отбелязват, че някои производители и крайни потребители може би обсъждат възможността за отлагане на доставките за зимния сезон на 2024 г. и за цялата 2025 г. по срочните договори.

Цените на JKM може да влязат във етап на понижение от 2025 г. до 2025 г., тъй като през втората половина на 2025 г. се очакват нови доставки.

„Затова за продавачите може би е изгодно да сключат нови срочни договори за по-ранни периоди на доставки през 2024 г. и 2025 г., особено тези, които са свързани с ценообразуване на петрола сорт Brent“, е заявил азиатски вносител.

От друга страна, купувачите може да спечелят от покупката на по-голям брой партиди за четвъртото тримесечие на 2024 г. и първото тримесечие на 2025 г., според източници, а спот товарите може да са по-скъпи от срочните през зимния период заради потенциално по-ограниченото предлагане.

„Китайските купувачи е възможно да не водят активни преговори по тези споразумения, но няколко купувача проявиха интерес към тях“, е съобщил източник, работещ в китайска компания.

Между другото, търговски източници за посочили, че южнокорейските купувачи може да започнат изпреварващи доставки на товари през зимния сезон и първата половина на 2025 година.

„Сега индийците не се занимават с това, но то ще има все по-голям смисъл, ако разликата между цените по срочен договор и спот цените остане голяма, особено предвид това, че спот цените ще спаднат през 2025 година“, е казал индийски източник, добавяйки, че в зависимост от разликата в цените по форуърдните криви за 2024 г. и 2025 г. може да се налагат някакви такси за ускоряване на доставките на товарите.

Шокове от страна на предлагането

Подкрепа на „мечките“ спрямо „биковете“ на европейския газов пазар оказва високото ниво на запаси и добрия достъп до относително евтините количества за транспортиране през тръбопроводите в сравнение с LNG.

По данни на Aggregated Gas Storage Inventory, към 28 август европейските газови запаси са били запълнени до  91,98 %. ЕС постигна целта си за съхранение от 90 % на 19 август, което е около 11 седмици по-рано от установения краен срок от 1 ноември.

В същото време търсенето от индустрията, а също така от домакинствата и търговския сектор остава ниско в цяла Европа, което още повече ограничава интереса към покупки.

Независимо от общите мечи настроения на европейските пазари на природен газ и LNG, световният пазар на LNG, както и преди е подложен на опасения по отношение на предлагането, тъй като търговците смятат, че световния пазар за превоз на товари е уязвим на всякакви сътресения.

„Всичко е балансирано, но този баланс е нестабилен – Алжир не е твърде надежден, а Норвегия винаги променя по малко мнението си..Eni отложи ремонта на тръбопровода Gela в Либия от септември за октомври. Това означава, че ситуацията може да стане по-сложна, отколкото изглежда. Очевидно, че към настоящия момент имат значение и само няколко милиона кубични метра от Либия“, смята Байрамович от Commodity Insights.

Европейските цени се увеличиха в началото на тази седмица, „след като Русия осъществи атаки по украинската енергийна инфраструктура, включително газокомпресорни станции“, заявяват Уорън Патерсън, шеф на отдела за стратегии на пазарите за суровини и Ева Манти от ING. „Изглежда, че атаките не са се отразили на потоците в Европа“.

Предвид ремонтите на тръбопроводи в Европа, пазарът прогнозира по-нататъшна волативност, ако през тази година Европа се сблъска със студена зима.

„Имахме две мети зими, по-скоро тази година тя ще е студена“, допуска друг търговец.

„Освен това доставките на норвежки газ за Европа започнаха да намаляват предвид началото на ремонтните дейности. Пазарът  ще ги следи внимателно и ще е чувствителен към каквито и да са допълнителни разходи“, добавят Патерсън и Манти.

„Вървят слухове, че на норвежките находища са планирани мащабни ремонтни дейности, което може да напрегне пазара, особено ако зимата започне с по-голямо застудяване от очакваното, което още повече ще отслаби стабилността на пазара“, смята азиатският източник на S&P Global.