Изненадващото забавяне на инфлацията в еврозоната може да накара ЕЦБ да започне да намалява лихвите преди Фед

Европейската централна банка (ЕЦБ) може да започне облекчаване на паричната си политика (вкл. и намаляване на основните лихви) преди Федералния резерв на САЩ (Фед-централната банка на страната), твърдят експерти, като се аргументират, че инфлацията в еврозоната се забавя по-бързо от очакваното, докато в Съединените щати нейната динамика остава неравномерна.

Темпът на растеж на потребителските цени в еврозоната през март се забави до най-ниското си ниво от ноември миналата година, до 2.4% на годишна база от 2.6% през февруари. Базисната инфлация, която не отчита разходите за храни и енергия, през март е най-ниската от февруари 2022 г. – 2.9 на сто.

Междувременно ключовият измерител на инфлацията, проследяван от Фед, индексът PCE, се ускори до 2.5% през март от 2.4% месец по-рано. Нарастването на основния индекс PCE, който не отчита разходите за храна и енергия, се забави до 2.8% от 2.9%.

„През първите три месеца на тази година стана ясно, че импулсът за отслабване на инфлацията в Европа остава по-силен, отколкото в Съединените щати“, каза анализаторът на Pictet Wealth Management Фредерик Дюкрозе, цитиран от Financial Times.

Председателят на Фед Джеръм Пауъл каза в сряда, говорейки в Станфордския университет, че борбата на Централната банка на САЩ с инфлацията все още не е приключила. „Не смятаме, че би било подходящо да намалим лихвения процент, докато нямаме повече увереност, че инфлацията се движи устойчиво към 2%“, каза Пауъл.

В момента търговците очакват Фед и Банката на Англия (BoE) да намалят лихвите два до три пъти (с 25 базисни пункта) през 2024 г., а ЕЦБ да намали лихвите поне три пъти.

Главният икономист за европейските пазари на базираната в Ню Джърси, САЩ, инвестиционна компания PGIM Fixed Income Катарина Наес каза, че „окуражаващите“ данни за инфлацията в еврозоната изискват ЕЦБ да намали лихвите през юни, за разлика от Фед. „Нарастващото доверие във вероятността и времето за намаляване на лихвените проценти от ЕЦБ контрастира с това, което виждаме в САЩ“, допълни тя.

Ръководителят на Централната банка на Испания и член на Управителния съвет на ЕЦБ Пабло Ернандес де Кос, коментирайки последния доклад за динамиката на инфлацията в еврозоната, каза, че основният сценарий за ЕЦБ е намаляване на лихвите през юни.

Юнската среща на ЕЦБ ще се проведе следващата седмица и вероятно ще стане ясно, че се приближава към облекчаване на политиката, пише Financial Times.

Европейският регулатор все още има причини да бъде предпазлив. Първо, инфлацията в сектора на услугите в еврозоната остава висока, и второ, значително разминаване в паричната политика с Федералния резерв може да провокира резки колебания на валутните и дългови пазари, смятат експерти.

„Не мисля, че ЕЦБ ще реши да намали лихвите, ако Фед промени реториката си преди лятото“, казва Людовик Субран, главен икономист в германската група Allianz. Експертът, обаче, смята, че спадът на американския пазар на труда ще позволи на Фед да започне облекчаване на политиката, а двете централни банки ще намалят лихвите до юли.

В момента основната лихва на Фед е 5.25-5.5% годишно, на Банката на Англия – 5.25%. ЕЦБ запазва основния си лихвен процент по заемите на 4.5%, лихвения процент по депозитите на 4% и маржин лихвения процент по заемите от ЕЦБ на 4.75%.