Какво ще се случи, ако Европа има повече газ ?

Непрекъснатият поток от лоши новини изнерви европейските газови пазари. В началото Москва намали доставките, след това се оказаха повредени газопроводите. Ситуацията може да се влоши още повече, ако зимата е много студена или отново има сривове в доставките. Но какво ще се случи, ако си представим, че Европа ще има малко повече късмет ? Тази теза развиват в своя публикация в Bloomberg Maeva Cousin и Jamie Rush, а изводите са доста обнадеждаващи.

Ако времето е меко, хората се отзоват на призивите за ограничение на потреблението на енергия, а пазарът успее да избегне някои от лошите последствия, Европа може да спечели от значителното намаляване на цените на газа. Това ще предотврати рецесията, инфлацията ще спадне по-рано от очакваното, а Европейската централна банка ще може да смекчи политиката на болезнено повишаване на лихвите.

Европа се оказа в напълно нови и много по-сложни енергийни условия, смятат авторите на публикацията. В разстояние на година доставките на газ от Русия, които по-рано осигуряваха 40% от нуждите на региона спаднаха до минимум. Цените се увеличиха заради намаляването на доставките и сега газа е около 10 пъти над средното статистическо ниво.

Регионът е изправен пред мрачна икономическа перспектива, тъй като по-високите разходи за енергия намаляват доходите на потребителите и нарушават веригата на доставки за индустрията. Правителствата се опитват да осигурят подкрепа, но сътресенията са много големи. Ситуацията се усложнява и заради въздействието върху енергийните пазари.

Изхождайки от разработения модел за предлагане и търсене на газ в Европа, според Международния валутен фонд, при настоящите условия може да се очаква цените да останат на ниво от 200 евро за MWh през следващите тримесечия, което ще окаже силен натиск върху промишленото производство и вътрешното търсене.

При такива цени през следващите 12 месеца еврозоната ще похарчи за внос на газ почти 5 % от БВП в сравнение с 1.3% през 2021 г. Това означава, че през четвъртото тримесечие в региона ще настъпи рецесия, при това свиването за двете тримесечия ще е 1%. В случай на студена зима и неуспешни действия на политиците БВП може да спадне с 5 %.

Лъч надежда

Европейските енергийни мрежи, сблъскващи се с тези проблеми досега се оказаха удивително устойчиви. Доставките от други страни, особено на LNG се увеличиха бързо, а търсенето намаля значително, което частично запълни дефицита, след намаляването на доставките от Русия. В същото време координацията в целия Европейски съюз помогна да се гарантира, че газът се доставя там, където е необходим. В резултат на това регионът е готов да посрещне зимата с високи нива на запаси.

Според прогнозите на BloombergNEF търсенето на газ вече е намаляло значително в цяла Европа и през зимата може да падне със 17% под средното за последните пет години.

Ако тези прогнози са верни, цените може да паднат примерно до 175 евро за MWh, което намали разходите за газ до около 4% от БВП. Това обаче може да не е достатъчно, за да се избегне икономическия спад, но ще позволи по-слаби темпове на свиване, при това през зимата БВП ще спадне само с 0,3 %, се посочва в публикацията.

Възможен е и по-благоприятен изход.

През втората половина на миналата година, цените се повишиха повече от очакваното. Напълно е възможно, че страховете от остра криза и смущения на пазара, да се дължат на някои играчи, изправени пред искания за маржин, оказали подкрепа по-високи цени, отколкото предполагат фундаменталните фактори.

Мерките на лидерите на ЕС за увеличаване на ликвидността на пазара, а също така и намаляването на несигурността по отношение на перспективите на енергийния сектор от началото на зимата може да означават, че рисковете от остра криза са сведени до минимум. В резултат цените на газа може да спаднат например до 100 евро за MWh. Това, както и преди е много, но значително под нивата в сравнение с настоящите перспективи.

Такъв спад на цените би дал възможност значително да се намалят разходите за електроенергия за домакинствата и предприятията в еврозоната: според прогнозите, те може да се понижат примерно до 2,3 %  от БВП. Възстановяването на индустриалното производство и на общото търсене ще помогне избягването на рецесия, а освен това икономиката ще може да нарасне през 2023 г. с 1,1 % в сравнение с 0,1 % в рамките на настоящата прогноза, изчисляват авторите.

Реакцията на ЕЦБ

Спадът на цените също така трябва да доведе и до по-бърз спад на инфлацията от очакваната от ЕЦБ. Това би намалило натиска върху президента Кристин Лагард и нейните колеги за повишение на лихвите.

Според прогнозите на февруарското заседание ЕЦБ ще повиши лихвата по депозитите до 2,25%. Централната банка ще следва рестриктивна политика, преди да намали лихвения процент до 1,75% до декември 2023 г. Ако енергийните перспективи се подобрят, необходимостта от ограничения ще намалее. Европа ще спечели от по-ниските цени на енергията и лихвените проценти, отколкото предполагат текущите прогнози, се казва още в публикацията.

Оцеляването в предстоящата зима е голямо предизвикателство за европейската енергийна мрежа и икономика. Друга пречка ще бъде подготовката за следващия сезон, когато доставките на руски газ ще спрат напълно или ще бъдат близки до нула през цялата година. Значително по-високите от обичайните цени вероятно ще продължат през 2023 г., тъй като страните ще бързат да възстановят запасите си на фона на по-нататъшни съкращения на доставките, а големите сметки за енергия продължават да ограничават дейността.

Въпреки това търсенето и предлагането продължават да се коригират: например има планове за увеличаване на производствения капацитет на LNG, особено в Германия. Може да се предположи, че зимата на 2023-24 г. ще мине без остри кризи. С течение на времето спадът, предизвикан от по-високите разходи за енергия, ще отслабне, заявяват още авторите, вдъхвайки надежда не само за тази, но и за следващите две години.