Goldman Sachs: Федeралният резерв може да намали лихвите по-бързо, отколкото пазарът очаква
Американската икономика се развива хармонично и пазарът вероятно е твърде песимистичен относно темповете на намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв (Фед), каза Ян Хациус, главен икономист в Goldman Sachs. Хармонията, каза той, се проявява в комбинация от „здравословен растеж“ на икономиката и постепенно намаляване на инфлацията.
Goldman изчислява, че БВП на САЩ е нараснал с 2,6% през четвъртото тримесечие на 2024 г. и ще расте с почти същия темп през 2025 г. на фона на признаци, че пазарът на труда е здрав и не се охлажда толкова бързо, колкото някои се опасяваха.
Пазарът на труда в САЩ в момента се характеризира с ниски съкращения и бавно наемане, но силата му не показва връщане към риска от прегряване, каза Хациус, цитиран от MarketWatch. Той също така отбелязва, че инфлацията в страната през декември е била под прогнозите и по-нататъшните й нива ще позволят на Фед да продължи да намалява лихвите, макар и не през януари. Освен това, няма значителен риск от повишаване на лихвите в близко бъдеще, смята икономистът.
„След това (данните) картината е неясна, тъй като предвид продължаващата дезинфлация, намаленията на лихвените проценти изглеждат оправдани, но не са необходими предвид силата на реалната икономика“, казва той, „Ние обаче твърдо вярваме, че пазарните котировки са твърде ястребови, ако се съди по тежестта на вероятностите."
„Въпреки това, рисковете от такава прогноза, като се вземат предвид всички фактори, са по-скоро низходящи (за лихвите - IF), тъй като, от една страна, Федералният комитет за отворен пазар (FOMC) може да реши да намали лихвите до юни, дори ако всичко е наред с икономиката, а от друга страна, той вероятно ще ги намали много по-активно в малко вероятния, но далеч не илюзорен случай на по-рязко влошаване на икономическите данни или нагласата за риск“, MW цитира думите на Хациус . Според него, ключовият въпрос в контекста на паричната политика (MCP) е колко агресивно администрацията на американския президент Доналд Тръмп, който встъпва в длъжност на 20 януари, ще изпълни обещанията си в областта на вносните мита.
Goldman вярва, че новата администрация ще повиши митата върху китайския внос средно с 20% през следващите няколко месеца. Освен това може да има „агресивни“ тарифи за европейски автомобили и мексикански електрически превозни средства. В същото време въвеждането на тарифи за всичко стана по-малко вероятно, а универсална тарифа за критични стоки стана по-вероятно, каза Хациус. Според него новините за митата вероятно ще продължат да създават нестабилност на финансовия пазар, въпреки че въздействието им върху политиката на Фед може да не е толкова ясно, колкото смятат инвеститорите.
„В крайна сметка през 2018-2019 г. ескалацията на търговската война проправи пътя за три намаления на лихвените проценти с по 25 базисни пункта“, казва икономистът. „Мнозина изразиха мнение, че това се е случило с инфлация под целевото ниво ( сега, напротив, е по-висока), но също така е вярно, че базовата ставка сега е над неутралното ниво (тогава, напротив, беше по-ниска) и освен това нивото на използване на пазара на труда е по-ниско .”