Азиатският пазар стимулира възстановяването на цените на газа, според OIES

Глобалната газова картина е много по-оптимистична отпреди шест месеца. Това констатират от Оксфордския институт за енергийни проучвания в анализа си за третото тримесечие (Oxford Institute For Energy Studies, OIES). Авторите подчертават и потвърждават твърдението и на други организации, че търсенето на синьо гориво от азиатския пазар стимулира възстановяването на цените на газа. Очакването като цяло е световният газовият пазар да остане стабилен и добре балансиран. 

Европейския газов пазар в основата си изглежда все по-несвързан със световния пазар. Силният ръст на търсенето на газ от азиатските региони продължава да поддържа затегнатите глобални баланси и да поддържа лекото покачване на европейски цени на газа,  а по-силната срочна структура отново се противопоставя на слабите фундаменти на търсенето в Европа през третото тримесечие. Независимо дали става въпрос за стагнация на производството, нарушен внос през тръбопроводи, задаващи се пикове на търсенето през зимата в Северното полукълбо или по-затегнат пазар на LNG, глобалната газова картина е много по-оптимистична, отколкото изглеждаше само преди шест месеца, посочват от OIES.

Според авторите този спокойна година, довела до ръст на доставките на втечнен природен газ означава, че нарастващото търсене на товари е тласнало цените и на сушата към по-високи нива.   По отношение на Европа, продължаващото слабо търсенето през третото тримесечие се балансира от лекия спад на европейското производство на газ и намаления внос през тръбопроводите, което се дължи до голяма степен на планираните ремонти от страна на Норвегия.

Въпреки че запълването на хранилищата в Европа е стабилно и нивата на доставки на LNG са ниски, цените продължават ралито си  от дъното през първото тримесечие, което отразява и по-затегнатата глобална картина.  Авторите на изследването в същото време подчертават, че европейският пазар е загубил гъвкавостта си в резултат на загубите на руския природен газ и сега трябва да плаща премията за гъвкавост на доставките на LNG, тъй като регулациите от своя страна ограничават гъвкавост при съхранението.

Очакваме глобалният газов пазар да остане добре балансиран през следващата година (зимна перспектива ще бъде публикувана в средата на ноември), прогнозират от OIES, като в доклада е отчетено забавянето на редица проекти за LNG основно от страна на САЩ, непродадените количества от руския проект Арктик LNG-2.

Анализаторите от OIES остават оптимисти по отношение на Европа. Въпреки че картината на търсенето в Европа остава слаба, темпото на свиване се забавя. Газът за производство на електроенергия продължава да намалява, но промишленото търсене на газ се възстановява от ниската база, отбелязват те. Това в частност се дължи на нефтохимическата индустрия и производството на торове.

Изследването установява, че газа за производство на електроенергия е намалял с 13,7% през третото тримесечие въпреки силното покачване на търсенето на електричество, което предполага, че по-високото производство на ядрена енергия и възобновяемите енергийни мощности сега са в основата на тази дейност. В очакване на зимата, Ла Ниня може да създаде условия за по-студено време от последните две меки зими, които ограничиха съхранението за отопление на помещенията в Европа. Към това се добавя и перспективата за спиране на потоците от руските тръбопроводи през Украйна, което изисква допълнителни количества от LNG за Югоизточна и Централна Източна Европа, за да се компенсира недостига. Тези очаквания вероятно вече са част от цената, а още една мека зима може да доведе до „разсейване“ на част от тази ценова премия. В случай обаче, че температурите са по-ниски от средните, това по всяка  вероятност ще е в подкрепа по-твърди и бързо покачващи се цени, тъй като пазарите оценяват необходимостта от допълнителни количества за съхранение в Европа до лятото на 2025 г.

Пазарен дял, цени

Ралито на европейските цени на газа през втората половина на август на TTF за месец напред достигна пик от 12,40-12,90 USD/MMBtu от годишното дъно от 8 USD/MMBtu в края на февруари. След понижаването през септември цените се възстановиха до августовски върхове.

Азиатските цени на LNG, изразени през цените на JKM за месец напред, следваха подобна траектория, но без отскока в края на септември.

Основният двигател на нарастващите европейски и азиатски референтни цени беше затягането на глобалния пазар на LNG, като търсенето на LNG извън Европа (особено в Азия) растеше по-бързо от глобалното предлагане, посочват от OIES.

Това водено от Азия покачване на цените се отрази не само на нарастващите ниво, но и в нарастващата премия на азиатските цени за LNG спрямо европейските цени на LNG, особено между април и август. Това беше отразено в спредовете между TTF и JKM и между цените на  LNG на сушата в Северозападна Европа и Североизточна Азия.

Повишението, както на азиатските цени, така и разликата с европейските цени беше достатъчен, за да привлече по-голям дял от близкоизточния LNG. Делът на Азия като дестинация за износ от Катар и ОАЕ се повиши от 84 процента на 91 на сто между април и юли. Още по-забележителен беше нарастващият дял на Азия като дестинация за износа на втечнен природен газ от САЩ, нарастващ от 37% на 49% между април и юли, тъй като премията направи азиатския пазар по-привлекателен въпреки по-високите разходи за доставка.

През този период делът на Европа в глобалния внос на LNG спадна от 25 процента през април до около 18 процента през юли-септември. Това обаче не означава, че Европа се връща към ролята си отпреди 2021 г. на прием на LNG. Най-ниският месечен обем на внос на втечнен природен газ в Европа през 2024 г. (7,9 Bcm през юли) все още е по-висок от този през октомври

(7,6 Bcm) и ноември 2021 г. (7,7 Bcm), което означава, че „базовото“ търсене на LNG в Европа е структурно по-високо, отколкото през 2021 г.

От това следва, че в година на относително ограничен растеж на глобалното предлагане на LNG, докато европейското търсене на LNG е спаднало.  Фактът, че не спадна повече, беше ключов фактор за покачването на цените през лятото на 2024 г.

С поглед към зимата 2024/25 г., предните криви за TTF и JKM в края на септември 2024 г. са значително по-високи, отколкото бяха в началото на април и началото на юли 2024 г., което отразява очакването за малко по-затегнат глобален пазар на LNG от прогноза по-рано тази година, в която основните двигатели са забавянето на нови проекти за доставка на LNG и нарастването на неевропейското търсене на LNG, се посочва в доклада на OIES.

Докладът е публикуван на страницата на OIES: https://www.oxfordenergy.org/