Как ще приключи световната търговска война?

Глобализацията се забавя на фона на прекомерното геополитическо позициониране, което характеризира последните години, но мнозина не вярват в истинска регресия, тъй като стоките не се връщат у дома, а търсят нови вериги за доставки.

Пряката двустранна търговия между Съединените щати и Китай очевидно е нарушена от шест години заради митата,  нестабилността след пандемията и всички политически и инвестиционни противопоставяния, които ескалираха, откакто Русия започна войната в Украйна, се казва в публикация на Ройтерс.

Бившият президент на САЩ Доналд Тръмп започна тарифна търговска война с Китай в началото на 2018 г. Оттогава експортният пазарен дял на Китай в Съединените щати всъщност е спаднал от 21,6% през 2017 г. до едва 14% миналата година.

Администрацията на Джо Байдън просто засили обрата при търговията с Китай чрез собствената стратегия за „намаляване на рисковете“, тъй като геополитиката около Тайван и Украйна се влоши. В разстояние на 16 години Китай беше най-големият експортьор на стоки за Съединените щати. През миналата година тази титла беше дадена на Мексико – факт, който обяснява много, се посочва в разработката.

Ако Тръмп победи през тази година на изборите и се върне в Белия дом, той ще продължи  да следва своята линия. В частност, той смята да обсъжда много по-високи тарифи от 60 % за китайските стоки. Това означава, че на възстановяване на търговските връзки в близко бъдеще не може да се разчита. Boston Consulting Group очаква, че разривът между двете най-големи икономики в света ще се разшири, а стойността на двустранната търговия между тях ще спадне почти с 200 млрд. долара през следващото десетилетие.

Все пак, опасенията, че разривът на отношенията ще доведе до по-широка деглобализация на търговията все още не се потвърждават.

Според анализ от тази седмица на Стивън Джен и Джоана Фрейре от Eurizon SLJ Capital, цялостната трансгранична търговия като дял от световното производство остава почти непроменена. Търговията с петрол представлява 22% от БВП, което е в рамките на 20-годишни диапазони. Освен това, непроменен остава и дела от 15% на Китай в световния износ. Страната, както и преди е най-големият износител в света.

„Въпреки че не можем да изключим деглобализацията през следващите години, поне досега има малко доказателства в подкрепа на тази широко разпространена прогноза“, отбелязват Джен и Фрейре в своя анализ, цитиран от изданието.

Трети начин

Джен и Фрейре твърдят, че Китай е успял да преодолее митата на САЩ чрез големи преки инвестиции в трети страни като Мексико и Виетнам, от които Съединените щати все още са щастливи да внасят. За да избегне търговските бариери на САЩ, Китай изнася междинни стоки в трети страни за по-нататъшно сглобяване.

Анализът на BCG също потвърждава това, показвайки как познати маршрути се преначертават, оформяйки картата на световната търговия. Блоковете играят голяма роля, а „третите“ страни действат като посредници за тези, които враждуват, или за глобални компании, които се опитват да намерят оптимални решения.

Въпреки това през следващото десетилетие световната търговия наистина ще расте по-бавно от глобалния БВП, на фона на „фундаменталното излизане от концепцията за глобализма, доминираща в търговията от края на Студената война“.

Експертите смятат, че веригите за доставки ще придобият няколко определящи характеристики през следващите десет години.

Първо, северноамериканското затвърждаване на отношенията между Съединените щати, Канада и Мексико ще се засили, като търговията на САЩ с двете съседки потенциално ще достигне 500 милиарда долара до 2023 г.

Второ, страните от Югоизточна Азия ще се възползват най-много, като общата търговия на държавите от АСЕАН се очаква да нарасне с 1,2 трилиона долара през следващото десетилетие - до голяма степен поради компаниите, които приемат стратегии за диверсификация "Китай+1" в страни, считани като цяло за необвързани.

И трето, както много отбелязват, те виждат Индия като основен бенефициент. До 2032 г. външната търговия на страната ще нарасне с 393 милиарда долара, включително ръст от 180 милиарда долара със Съединените щати и увеличение от 124 милиарда долара в търговията с Китай.

Джен и Фрейре казват, че относителната стабилност на цялостната глобална търговия на фона на геополитическото сътресение има и други потенциални последствия. Едно от тях се заключава в това, че дългоочакваният инфлационен тласък от пренатоварените вериги за доставки може да не се материализира дълго време. Ако производството просто се премести от Китай в други по-евтини развиващи се страни - често по-евтини от вече относително зрелия Китай, а не в скъпи, богати икономики, както някои предполагат, тогава стоковата инфлация ще продължи да намалява. Въпреки това има някои изключения от сравнително благоприятния сценарий, както за Китай, така и за Съединените щати. Това е удар върху способността на Китай да се движи нагоре по веригата на стойността в резултат на скорошния спад на преките чуждестранни инвестиции. Този източник на чуждестранно ноу-хау и изследвания все още се счита за основен за развитието й. А за Съединените щати всяка реализация  на обсъжданата заплаха от митата на Тръмп може неизбежно да подхрани вътрешната инфлация.

„Китай и досега запазва доминиращо положение като най-добра производствена база в света“, заключават Джен и Фрейре. „Въпреки това ние подозираме, че оттеглянето на чужди инвеститори от Китай, изменението на финансовата глобализация може да се окажат много по-разрушителни за дългосрочните перспективи за ръст в страната“.

Davide Oneglia от TS Lombard е проучил това „финансово пренастройване“, или изтичане на капитал от Китай и вярва, че то е само в начален стадий и вероятно ще продължи известно време.

„Капиталовите потоци се пренасочват към развитите и други нововъзникващи пазари в търсене на по-висока възвръщаемост, съобразена с риска и за финансиране на нови западни програми за „изключване на риска“ и „приятелска подкрепа“, а също и за финансиране на собствените усилия на Китай да укрепи позициите си в чужбина .”

Зад паравана "просперитетът в търговията със стоки" може да крие мащабна финансова слабост, заключава публикацията на Ройтерс.

По Ройтерс