Перфектната буря за долара и попътен вятър за еврото

Инвеститорите приветстваха ключовата стъпка към фискалната интеграция в Европейския съюз чрез новия фонд за възстановяване (Инструмент за възстановяване "Следващо поколение ЕС“), договорен във вторник, определяйки го като повратна точка за финансовите активи на региона, измъчван от дългови кризи и разделения на страните-членки на ЕС от север и от юг от години, обобщава в свой анализ „Ройтерс“.

Фондът за 750 милиарда евро (864.68 милиарда долара) беше наречен фактор, който радикално променя правилата на играта, и безпрецедентен акт на солидарност в почти седем десетилетното европейско сближаване. Постигната сделка между лидерите на ЕС след маратонски преговори четири дни и нощи  помогна на еврото да достигне година и половина връх.

Години наред заплахи като дълговата криза в Гърция и италианското евроскептично популистко правителство предизвикват опасения сред инвеститорите, че краят на еврозоната може да е близо.

Затова и не е изненадващо, че еврото и италианските държавни облигации - активи, които страдат, когато тези рискове се повишат, са получили подкрепа на фона на надеждите за европейска фискална интеграция.

Единството на ЕС се запазва

„Тази сделка почти напълно елиминира риска за разпадане на Европейския съюз, който винаги е притеснявал инвеститорите“, казва Уго Лансиони, ръководител на родразделението за глобалните валутни пазари в базираната в Ню Йорк частна инвестиционна компания Neuberger Berman.

Инвеститорите казват, че знаковата сделка е добра за еврото и за акциите на блока, докато увеличаващият се дълг на Италия може да ограничи по-нататъшния ръст на италианските държавни облигации (BTP).

„Една от причините, заради която трябва да се отнасяте скептично към стойността на еврото в дългосрочен план е, че общата европейска валута е загубила тежестта си“, заяви Куентин Фицсимонс, портфолио мениджър в американската инвестиционна компания T. Rowe Price, която управлява активи за 1 трилион долара.

BTP се възстановиха с 6%, от момента, в който фондът за възстановяване от коронавирсната пандемия беше предложен за първи път през май, а след като сделката беше договорена във вторник, държавните дълговите книжа на Италия се сринаха най-ниските си стойности от март, компенсирайки голяма част от разпродажбите, предизвикани от коронавирусната зараза.

Нарастващият дълг все още притеснява

Въпреки създаването на новия фонд, мнозина продължават да разглеждат увеличаването на държавния дълг в резултат на кризата като значителен риск.

„В крайна сметка не е нужно да играете ва-банк и да залагате всичко на фонд за възстановяване“, предупреждава Андреа Янели, директор за инвестициите в британската консултантска компания Fidelity International, която е натрупала печалби от BTP през последните две седмици.

Малко вероятно е спасителният фонд да окаже съществено влияние върху огромния дълг на Италия, тъй като чистата полза, която ще получи страната, ще избледнее с очаквания рязък скок на съотношението на дълга към БВП, който може да нарасне до 159% от БВП, от 134.8% през 2019 г.

Поради тази причина Кевин Джао, ръководител на екипа наблюдатели на световния пазар на държавен дълг в UBS Asset Management, съкрати позицията си в BTP преди около месец и не планира да ги увеличава отново, тъй като не вижда причина за по-нататъшно рали.

Очакванията за акциите в еврозоната и за общата европейска валута са по-оптимистични

Morgan Stanley съобщи, че очаква акциите в еврозоната да изпреварят други глобални пазари с 10%, предимно заради Италия и Испания.

Що се отнася до еврото, инвеститорите вече заявиха, че са решили да не претоварват дългите си позиции тази седмица, но добавиха, че крачките към фискална интеграция укрепва дългосрочната позиция на еврото, правейки го по-привлекателно като резервна валута.

Това означава, че еврото ще набере още повече точки, когато инвеститорите получат нови причини да увеличат позициите си в общата европейска валута. Една от тези ситуации вече се задава.

„От другата страна на Атлантическия океан все още има трудна, хаотична политическа обстановка и липса на съгласуван отговор срещу COVID-19“, казва Василеос Гикионакис, ръководител на глобалната парична стратегия в швейцарската частна бнка Lombard Odier.

"Спасителният фонд на ЕС е перфектната буря за щатския долар и доста силен попътен вятър за еврото", обобщава специалистът.

Още по темата:

„Историческото“ споразумение на лидерите на ЕС: Колко ще получим и как ще се разпределят парите в България

Любомир Дацов: Сделката в Брюксел е пълен провал на основни принципи

Румъния получава близо 80 млрд. евро от Пакета за възстановяване на ЕС

Правителството ще подготви документите за финансиране по новите пакети от ЕС, ще има и машинно гласуване

ЕС постигна споразумение за бюджета, България ще получи близо 29 млрд. евро